Donald Trumps handelskrig har i første halvdel af 2025 sendt de finansielle markeder ud på noget af en rutsjebanetur. Hvordan navigerer man lige i det, når man står i spidsen for Danmarks største bank? Vi spørger Danske Banks direktør Carsten Egeriis. Hvordan sætter man egentlig tal på usikkerhed? Sover han trygt om natten? Og skal vi frygte for fremtiden – eller skal det hele nok gå? Alt det og meget mere her i andet afsnit af Sorte tals sommerserie. Vi har sat fem erhvervsledere i stævne ude i sommerlandet. Fordi sommer er tid til refleksion. Så vi gør status på året, der er gået – og tiden der kommer. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Carsten Egeriis, CEO hos Danske Bank.

Det er sommer, og mange af os skal ud i verden. SAS comes in handy. Det skandinaviske flyselskab har i en menneskealder transporteret folk ud i verden – og hjem igen. Men som i showbizz er det gået op og ned. De seneste år har det særligt været ord som strejke og konkurs, der har været associeret med selskabet – men nu skal det være slut. SAS skal genrejses. Og med til at løfte den opgave er Kåre Schultz, der har været bestyrelsesformand i lidt under et år. Hvordan går det så med SAS lige nu? Hvad er planen? Er der overhovedet plads til et flyselskab som SAS på markedet? Og måske vigtigst af alt: har SAS styr på din sommerferie? Det her er første afsnit af Sorte tals sommerserie. Vi har sat fem erhvervsledere i stævne ude i sommerlandet. Fordi sommer er tid til refleksion. Så vi gør status på året, der er gået – og tiden der kommer. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Kåre Schultz, bestyrelsesformand for SAS.

Det sidste stop på Tour de Europa for Europaminister Marie Bjerre er vores studie. For NU begynder det rigtige arbejde, når Danmark overtager EU-formandskabet. Efter en gang EU-hymne tilført lidt patos dykker vi ned i, hvad regeringen konkret håber på, der skal ske, når det kommer til den europæiske konkurrenceevne. Vi sender også Novo Nordisk på sommerferie – næsten. Fordi opgaverne for Novo holder ikke ferie. Ny direktør. Det forunderlige fedmemarked. Og konkurrenterne. Til sidst får vi besøg af Jakob Ussing, der fortæller om Flüggers russiske forbindelser. Har de omgået sanktioner og solgt maling i Rusland – eller er de blevet ført bag lyset af en russisk bagmand? Det er en historie, der indeholder anholdelser, en DNA-direktør, og virkelig maler-glade forbrugere i Kasakhstan. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Marie Bjerre, Europaminister for Venstre og Jakob Ussing, DR’s erhvervskorrespondent.

Jens Lund fra DSV bliver i Børsen af flere kilder beskrevet som en topdirektør, der har et voldsomt og udadreagerende temperament – og det går ud over medarbejderne. Hvad er det lige, der sker i Hedehusene? Er det bare sådan man er topleder, eller har Jens Lund og DSV et seriøst problem? Vi skal også til Hormuzstrædet, hvor danske rederier som Mærsk, Norden og Torm har skibe. Hvad kan krigen mellem Iran og Israel få af konkret betydning for skibstrafikken i området – og hvordan navigerer man i det som selskab? Vi tager også lige et smut forbi fedmemarkedet, hvor det går op og ned. Og det har Zealand Pharma virkelig kunne mærke på det seneste. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Jesper Kongskov, erhvervskommentator hos Børsen og Peter Sand, chefanalytiker hos Xeneta.

Vi er rykket ud af studiet! Vi er sammen med toppen af dansk erhvervsliv (og mange andre) taget til Folkemødet i Allinge. Og her står der én ting øverst på dagsordenen: Hvordan navigerer dansk erhvervsliv i en urolig og utrolig verden? Udstyret med mange meter ledning og mikrofoner prøver vi at blive klogere på netop det. Vi fanger Jyske Banks direktør i morgenmadsbuffeten, Sune gætter ugens tal i vandkanten, og til sidst har vi sat tre velkendte Sorte tal stemmer i stævne på Sorte tals Folkemøde-bænk. (Og så skal vi selvfølgelig også lige tage en tur omkring alkoholforbruget – og hvordan vi måske skal drikke som zebraer?). Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Lars Stensgaard Mørch, ordførende direktør hos Jyske Bank. Peter Haahr Nielsen, direktør for Carlsberg Danmark. Mette Østergaard, PA og kommunikatiosdirektør hos Dansk Industri. Josephine Cetti, chefstrateg hos Nordea og Casper Schrøder, DR’s økonomikorrespondent.

I tilfælde af krig kommer danske virksomheder til at spille en stor og afgørende rolle. Hvem? Hvor? Og hvordan? Vi har hevet Danmarkskortet og pegepindene i studiet. Vi kaster os også over C25-topdirektørerne CV. Mangler de international erfaring? Til sidst skal vi have en skål yoghurt/biosolution. Novonesis ser et stort uforløst potentiale. Hvordan forløser vi det bedst? Og hvad står i vejen? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz.

Endnu et kapitel er blevet tilføjet til historien om Trumps handelskrig. Nu har tre dommere i den føderale handelsdomstol vendt tomlen ned til dele af Trumps tariffer. En afgørelse, der blev appelleret på stedet – men hvis nu den ender med at gælde: er Trumps tariffer så blevet fældet? Hvad betyder det for erhvervslivet? Og lød der egentlig et lettelsens suk, da nyheden kom? Vi taler også om gravkøer. Helt præcist virksomheden Per Aarsleff, der hiver ordrer hjem. Hvordan og hvorfor? Lidt ligesom forsvarsvirksomheden Terma gør det. De har netop leveret et rekordresultat. Men alt andet ville virkelig også være underligt. Alt det og meget mere i den her episode af Sorte tal. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Josephine Cetti, chefstrateg hos Nordea.

Efter Lars Fruergaards fyring er det store spørgsmål nu: Hvem bliver ny direktør for Novo Nordisk? Vi har støvsuget analyserne for, hvad der bliver nævnt af vigtige kvalifikationer – og hvilke navne der (indtil videre) er i spil. Vi ringer også til Matas’ direktør, der har aflagt første regnskab efter opkøbet af Kicks. I den forbindelse flyttede han til Stockholm. Kan al hans asen og masen med flyttekasser mon ses på bundlinjen? Til sidst får vi besøg af Mr. TDC, der virkelig er kritisk omkring ‘vampyrkænguruens’ opkøb af det danske tele-klenodie. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Birthe Larsen, lektor ved CBS, Gregers Wedell-Wedellsborg, direktør for Matas og Henning Dyremose, tidl. direktør for TDC og finansminister.

Lars Fruergaard er nu fortid i Novo. Nærmest ud af det blå. Hvorfor nu det? Hvem bestemmer egentlig i Novo? Og er Fruergaards farvel løsningen på den nuværende situationen i Novo? Vi skal også forbi Nordea, der er tiltalt i en omfattende hvidvasksag. Hvad handler sagen om? Og hvorfor søren har de ikke indgået forlig som så mange andre? Alt det og meget mere i den her udgave af Sorte tal. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Jakob Ussing, erhvervskorrespondent i DR og tidligere ambassadør Friis Arne Petersen.

Vindmøllegiganten Vestas har leveret et regnskab, der måske kan tyde på, at virksomheden endelig har fået lidt (med)vind i sejlene. Kan de sænke skuldrene – eller er der potentielle problemer i horisonten? Vi runder også Kristian Villumsens fyring fra Coloplast. Hvad er den af – og hvordan kan den nye (tidligere) direktør tilføje ny ledelsesenergi? I Tyskland har Merz fået en træls start som kansler. Kommer det til at få betydning for det økonomiske projekt? Og til sidst har Lars Sandahl Sørensen været i studiet til en snak om den nuværende verdenssituation. Og hvordan den påvirker ham helt ned i maven. Han bliver ked af det. Hvorfor? Og er det smart at blive så følelsesmæssigt påvirket, hvis man samtidig skal navigere professionelt igennem de usikre tider? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Jacob Pedersen, aktieanalysechef hos Sydbank, Josephine Cetti, chefstrateg hos Nordea, Katrine Overgaard Eilsø, erhvervsanalytiker hos DR og Lars Sandahl Sørensen, direktør hos Dansk Industri.

Vi tager lige (igen) en tur omkring Donald Trump. Vi kigger på tallene: Hvordan har markedet og C25-virksomhederne klaret Trumps første 100 dage? Vi har også ENDELIG fået konkrete tal på DSV og Schenker brylluppet. Hvad kommer det til at koste – og hvor mange medarbejdere skal der egentlig være? Til sidst ringer vi til André Rogaczewski, der har skrevet et brev til alle europæere. Er topdirektøren blevet politiker – eller hvordan skal vi læse brevet? Og gad André Rogaczewski godt, at topdirektør-kollegerne stemte i og sagde deres mening? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Tine Choi Danielsen, chefstrateg hos PFA og André Rogaczewski, CEO for Netcompany.

Aktiekursen er styrtdykket. En direktør er stoppet. Konkurrenternes testresultater imponerer. Det store spørgsmål, som folk stiller sig selv, er: Er Novo Nordisk i krise? Vi ringer til en, der maner til ro – og som giver lidt historisk perspektiv på situationen for medicinalgiganten lige nu. Vi griber også knoglen og ringer til Mads Kann-Rasmussen fra Velux-familien. De er klar med over 1 milliard til en ny venturefond. Er tidspunktet det rigtige – og hvad håber de, at de kan få ud af det? Til slut har Ulrik en overraskelse med. I forbindelse med, at DSV og DB Schenker nu endeligt får papir på hinanden, har han inviteret en tidligere (og for nogen uventet) DSV-medarbejder i studiet til at genfortælle DB Schenker opkøbet. Det vil I ikke gå glip af. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Kurt Jacobsen, historiker og professor emeritus ved CBS, Mads Kann-Rasmussen, bestyrelsesformand i VKR Holding, og så en tidligere DSV-medarbejder.

“Det minder mig om…” Kan danske topdirektører, økonomer og analytikere finde svar på den nuværende verdenssituation i historiebøgerne? Donald Trump, tariffer, dansende aktiekurser og en porøs verdensøkonomi. Den seneste tid har budt på daglige overskrifter om den usikkerhed og uforudsigelighed, som vi alle skal navigere i – herunder virksomhederne og topdirektørerne. Hvordan skal man agere? Måske er svaret at finde i historiebøgerne. Måske er der fx lære at hente fra finanskrisen i 2008 eller i tiden op til besættelsen. I den her påske-udgave af Sorte tal dykker vi ned i historien. Kan virksomhedernes og topdirektørernes udfordringer og løsninger spejles i historien – eller er der fare for, at det kan blive en sovepude? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Anders Ravn Sørensen, lektor og ph.d. i historie ved Institut for Business Humaniora og Jura på CBS og Per Hansen, investeringsøkonom hos Nordnet.

Det har været noget af en rutsjebanetur på markederne den seneste uge. Det er gået op og ned. Og op og ned. Vi laver ‘Sorte tals rutsjebane-indeks’. Hvilke sektorer har været ude på den vildeste rutsjebanetur – sådan en med loops og vilde fald? Og så vender vi også, om det vi har oplevet den seneste tid, måske er ‘the new normal’, som virksomheder skal finde ud af at navigere i. Og så vil Arla fusionere med deres tyske partner DMK. En fusion, der vil katapultere Arla op som Europas største mejeri. Vi ringer til Arlas direktør, der fortæller, hvordan det kom i stand – og om man kan blive for store, så man måske overhører andelsejerne. (Og så skal vi selvfølgelig også lige høre, hvilket produkt, der er direktørens yndlings). Til sidst vender vi den kommende flådeplan. Skal vi bygge krigsskibe herhjemme – og hvad vil det i så fald betyde for forsvarsindustrien? Og kan danske krigsskibe egentlig konkurrere på både pris og kvalitet med dem, som man kan købe uden for landets grænser? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Tine Choi Danielsen, chefstrateg hos PFA Pension, Peder Tuborgh, adm. direktør for Arla og Hans Schneider, adm. direktør for Danske Flådeskibe.

Donald Trumps toldudregninger har efterladt økonomer målløse, markederne er gået ned, og virksomhederne sidder og tænker: hvad betyder det for verdenshandlen? Vi forsøger at kigge ud i fremtiden: hvordan ligger landet om to uger? En måned? Et år? Og har Trump formået at make America great again om fire år? Og så bliver vi ved Trump. Hvis man skal lave business med USA, så skal man nok lige kigge sit mangfoldighedsarbejde efter i sømmene. Men er det måske ikke meget positivt for hele området? Til slut skal vi til Kina. For kan de danske virksomheder lære noget at deres kinesiske konkurrenter? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Josephine Cetti, chefstrateg i Nordea, Helene Aagaard, CEO hos Diversity Factor og Christina Boutrup, journalist, forfatter og Kinanalytiker.

Er det blevet mere usikkert at være topdirektør? Skal topcheferne frygte for deres sikkerhed? De skal i hvert fald være bevidste om, at i takt med, at de bliver mere og mere synlige, så stiger truslen imod dem. Det mener i hvert fald tidligere PET-chef Jakob Scharf. Vi vender, hvad og hvem det helt konkret er, at topcheferne og virksomhederne skal frygte. Og så har vi inviteret Zealand Pharmas direktør Adam Steensberg i studiet. Er han stadig lige så henrykt for milliardaftalen med Roche her et par uger efter? Zealand Pharma står til at modtage 36 milliarder – men det er slet ikke det beløb, han fokuserer på. Det er et helt andet tal. Et tal, der betyder, at Zealand Pharma bliver en central aktør på det kun voksende fedmemarked. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Jakob Scharf, direktør for Certa og tidligere chef for PET og Adam Steensberg, CEO for Zealand Pharma.

Vi starter med at tage til generalforsamling. DSV-magtkampen har nu fået sig en ende. Vi giver dig overblikket over, hvordan generalforsamlingen forløb – og hvor meget magtkampen fyldte. Nationalbanken kommer forbi studiet til en snak om, hvor meget de allerstørste virksomheder fylder i økonomien. Hint: de fylder mere og mere. Vi vender betydningen af netop dét. Og så slår vi et smut forbi Tyskland, hvor de har truffet en historisk økonomisk beslutning. Hvor på skalaen befinder vi os? Til sidst får vi besøg af Dagrofas direktør, der giver en status på, hvordan de som underdog positionerer sig i markedet overfor Coop og Salling. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Thomas Harr, vicedirektør hos Nationalbanken, Josephine Cetti, chefstrateg hos Nordea og Tomas Pietrangeli, direktør hos Dagrofa.

Aktiemarkedet tester Donald Trump for tiden. Historisk er han kendt for at have et helt særligt forhold til markedet – men måske ikke denne gang? Nu vil han heller ikke udelukke, at der ikke kan komme en recession. Hvad kan det få af betydning for Danmark og danske virksomheder? Vi vender også Legos årsregnskab, der var af den historiske slags – og det kræver vist en stor buket blomster. Og så har vi til sidst inviteret ATP’s direktør Martin Præstegaard i studiet for at svare på den kritik, der har været af ATP – og deres investeringsstrategi. Løber det ham koldt ned ad ryggen, når snakken falder på Northvolt? Og skal ATP måske holde sig fra de grønne investeringer i fremtiden? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Sofie Manja Eger Huus, seniorstrateg hos Danske Bank og Martin Præstegaard, adm. direktør for ATP.

Der skal bruges mange mange mange mange mange milliarder på det europæiske forsvar. Hvordan kan det komme den danske våbenindustri til gode? Og hvilket grej skal vi egentlig producere herhjemme? Og så har Salling købt op i Baltikum. En supermarkedskæde samt to gutter på størrelse med Pyrus. Hvad kan det betyde for Salling? Og måske for dig? Til sidst skal vi ind i DSV’s bestyrelseslokale. Fordi her har det angiveligt gået hedt for sig. Magtkampe og kaos er overskriften. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Peter Ernstved Rasmussen, podcastvært og redaktør på OLFI og Anne Malberg Horsager, programdirektør for DTU’s bestyrelsesuddannelser.

25 % told truer Donald Trump med på europæiske varer. Det er en tid, hvor trusler om tariffs tager til. Men vil handelsbegrænsningerne helt konkret have af betydning for dansk økonomi? Virkelig meget. Nationalbankdirektør Signe Krogstrup kommer i studiet. Og så ruller omnibussen. Og vi skal med! EU-kommissionen vil nu gøre det lettere at være virksomhed. Dansk Industri har hænderne langt over hovedet af begejstring. Var der måske fare for, at EU ville lide samme skæbne som Romer- eller Inkariget? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Signe Krogstrup, nationalbankdirektør og Lars Sandahl Sørensen, adm. direktør hos Dansk Industri.

Der bliver talt meget om den grønlandske undergrund. Ligger nøglen til økonomisk selvstændighed her? Måske. Men den gode business case er bare ikke blevet bevist endnu. Men hvad er der af muligheder for virksomheder og investeringer i den grønlandske undergrund? Og så skal der bruges penge på det danske forsvar. Mange milliarder. Hvordan vil de komme den danske forsvarsindustri til gode? Til sidst runder vi den danske supermarkedskrig. Salling vil nu forsøge at kapre nye markedsandele med hurtigbutikken Tjæpt. Vi tegner supermarkeds-danmarkskortet og spørger: Hvor stort er markedet egentlig for det hurtige og nemme måltid? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Lill Rastad Bjørst, lektor ved Københavns Universitet, Simon Johnson, nobelprisvinder i økonomi og Ann Lehmann Erichsen, forbrugerøkonom hos Sydbank.

Tysklands økonomi har det sløjt – og det har konkret betydning for Danmark og danske virksomheder. Er det Merz eller Scholz, der kan rette op på den tyske økonomi – og som virksomhederne skal heppe på? Vi vender også topdirektørernes lønninger. Hvordan lander man lige på en årsløn på 57.000.000 danske kroner? Svaret skal måske findes i fodbold- og tennisverdenen. Og så har Novonesis foretaget deres først store opkøb og kan nu spille klaver med to hænder. Kommer vi til at se mere af det i det kommende år?. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Josephine Cetti, chefstrateg hos Nordea og Niels Westergård-Nielsen, professor ved CBS.

Der er regnskabs-galore på programmet. Hvad siger de mange regnskaber om dansk erhvervsliv anno 2025? Og så kaster vi os over Novo Nordisk. Kan selskabet fortsætte deres vækst i år? Og hvad kan potentielt stoppe dem? Og så river vi Mærsk ned fra regnskabshylden – hvad kan vi forvente af verdenssituationen, hvis vi kigger i deres regnskab? Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Per Hansen, investeringsøkonom hos Nordnet og Katrine Overgaard Eilsøe, erhvervsanalytiker hos DR.

Så gik den ikke længere for Ørsteds direktør Mads Nipper. Han er nu fortid i energigiganten, og ny mand på posten er Rasmus Errboe. Udfordringerne er de samme – så kan den nye direktør få vendt skuden i den kriseramte virksomhed? Vi skal også vende kinesiske DeepSeek, som måske er en overraskende positiv nyhed for danske og europæiske virksomheder i det globale konkurrencekapløb. Og så har vores allesammens ATP lånt fra Christiansborg-værktøjskassen. En arbejdsgruppe skal nu se forretningsmodellen efter i sømmene. Syltekrukke, der kan forstumme kritikken eller reelt arbejdesredskab? Vi får en politisk analyse. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard, erhvervsjournalist og rådgiver. Medvirkende: Marianne Dahl, senior advisor hos BCG og Pia Glud, DR’s politiske analytiker.

Ulrik har været til World Economic Forum i Davos – og han frøs. Hør hvordan det gik, da verdensledere og topdirektører mødtes for at diskutere verdenssituationen. Og hør, hvorfor virksomheder som Velux, Grundfos og Carlsberg er at finde i alpebyen. Vi taler også om Trumps toldtrusler, som han igen luftede i Davos – fordi hvad betyder de helt reelt for danske virksomheder og os alle sammen? Og så vender vi situationen i Ørsted. Over de seneste år har selskabet tabt flere hundrede milliarder i værdi. Er ledelsen færdig? Og hvad tænker finansministeren? Fordi nogle gange glemmer vi, at Ørsted er ejet af den danske stat – os alle sammen. Vært: Ulrik Rosenkvist Schultz. Fast gæst: Sune Aagaard. Medvirkende: Jacob Aarup-Andersen, CEO for Carlsberg, Lars Petersson, CEO for Velux, Ulrik Gernow, COO for Grundfos og DR’s økonomikorrespondent Casper Schrøder.